美元霸權(quán)是指美元在執(zhí)行世界貨幣職能的過程中，給美國帶來了諸多經(jīng)濟(jì)利益，但同時可能給其他國家經(jīng)濟(jì)造成各種負(fù)面影響。美元霸權(quán)是歷史上最復(fù)雜的金融體制。在人類金融事務(wù)中，首次出現(xiàn)了由一國不兌現(xiàn)紙幣通過浮動匯率和自由兌換強(qiáng)加的貨幣霸權(quán)，全球化的金融市場使這種貨幣霸權(quán)的形成成為可能。

形成背景

二戰(zhàn)末期召開的布雷頓森林會議將由黃金支撐的可靠貨幣美元確立為國際貿(mào)易融資的基準(zhǔn)貨幣，其他各國貨幣都以極少發(fā)生變化的固定匯率盯住美元。固定匯率體制的目標(biāo)是維持貿(mào)易國家的誠信，防止其陷入長期的貿(mào)易逆差。人們并沒有料想到它會支配貿(mào)易國家的生活標(biāo)準(zhǔn)，因為后者是由匯率之外的許多其他因素衡量的。

正是出于這個原因，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界傳統(tǒng)智慧構(gòu)思下形成的布雷頓森林體系沒有考慮到世界貿(mào)易融資所需求的跨國資金流動。從1971年開始，美元就從一種由黃金支撐的貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N美國，也只有美國可以任意發(fā)行的全球性儲備貨幣工具。同時，美國繼續(xù)承受著經(jīng)常項目赤字和財政赤字。布雷頓森林體系下的美元作為世界貨幣對美國霸權(quán)和戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

美元霸權(quán)本質(zhì)上是一種地緣政治現(xiàn)象，即作為一種不兌現(xiàn)紙幣的美元擔(dān)當(dāng)著國際金融體系結(jié)構(gòu)的首要儲備貨幣的角色。具體而言，自1971年以來，美元的儲備貨幣地位一直不是以黃金為基礎(chǔ)，而只是建立在迫使所有關(guān)鍵商品都以美元標(biāo)價的美國地緣政治實力之上。

美元作為安全港的地位也將失去。美國政府歷來有借有還，而它也總是有財力做到這一點(diǎn)。但是現(xiàn)在，聯(lián)邦債務(wù)已經(jīng)接近美國GDP的75%。由于還本付息的負(fù)擔(dān)越來越重，人們不禁要問美國是否試圖借助通脹來賴掉。

特點(diǎn)

美元霸權(quán)的基礎(chǔ)–美元的國際地位

1、世界貿(mào)易中用美元計價結(jié)算的比重遠(yuǎn)比其他貨幣要高，與美國無關(guān)的國際貿(mào)易也廣泛采用美元計價結(jié)算

2、世界各國的外匯儲備中美元儲備平均占比達(dá)65%以上，其中，新興市場經(jīng)濟(jì)體的美元占比更高

3、外匯交易中，用美元交易的比重平均約90%，有些外匯市場上美元的交易占比甚至高達(dá)99%以上

4、美元的貨幣錨作用非常明顯?其一，各國貨幣的匯率制度?其二，各國中央銀行和商業(yè)銀行制定和調(diào)整匯率

美元霸權(quán)的維持–國際貨幣合作

第一，美元霸權(quán)形成于第二次世界大戰(zhàn)后的布雷頓森林體系

第二，在布雷頓森林體系下，國際貨幣合作基本上是圍繞維持美元匯率穩(wěn)定展開的

第三，形成了浮動匯率制下以美國為主導(dǎo)的新的合作方式—從10國、20國集團(tuán)變?yōu)?國集團(tuán)

經(jīng)濟(jì)影響

一、對美國而言，其經(jīng)濟(jì)利益主要如下：

從宏觀層面看：

1、獲得鑄幣稅收入—通貨膨脹稅

2、美國可以較容易地應(yīng)對國際收支失衡

從微觀層面看：

1、美國企業(yè)對外支付沒有匯率變動風(fēng)險

2、美國金融機(jī)構(gòu)盈利空間大

二、負(fù)面影響——對新興市場經(jīng)濟(jì)體

首先，美國貨幣政策（美元利率）的調(diào)整會影響他國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展—1994年的墨西哥金融危機(jī)

其次，美元匯率的變化可能引發(fā)與加深新興市場經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)—1997年的亞洲金融危機(jī)

再次，美國貨幣政策的變化會影響美國股市，并間接影響其他國家的股市乃至經(jīng)濟(jì)

浮動匯率制

美國政策對美元匯率有較大的影響力，美國堅決地維護(hù)浮動匯率制。

例如：1983年，1999年2月美國認(rèn)為，

1市場決定匯率，而非人為的安排。

2合理的匯率水平無法確定。

3固定匯率或匯率目標(biāo)區(qū)將會遭受外匯投機(jī)的沖擊，無法維持。

4固定匯率將喪失貨幣政策的獨(dú)立性，即貨幣供給不能根據(jù)變化調(diào)整。