在法律上，應(yīng)收賬款是一種債權(quán)，應(yīng)收賬款質(zhì)押是一種權(quán)利質(zhì)押。就擔(dān)保法第七十五條承認(rèn)的可以用于質(zhì)押的權(quán)利品種看，匯票、支票、本票、債券、存款單所代表的也是一種債權(quán)。資產(chǎn)證券化融資是就將一組流動性較差的金融性資產(chǎn) - 其通常表現(xiàn)為應(yīng)收賬款,經(jīng)過一定的組合,使這組資產(chǎn)產(chǎn)生的收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計今后仍將保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流,再配以相應(yīng)的技術(shù)擔(dān)保,把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌錾狭鲃?、信用等級較高的債券型證券進(jìn)行資金融通的技術(shù)和過程。

設(shè)立原因

- 一市場經(jīng)濟(jì)中的信用風(fēng)險

市場經(jīng)濟(jì)中,根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性人假設(shè),市場主體是理性最大化者,市場主體在從事市場活動時的目的在于追求自己的利益最大化。構(gòu)成完美的市場的一個重要因素就是市場信息的完全、有效性。然而,基于時間和其它因素的限制,市場主體并不能掌握市場中的所有信息,經(jīng)濟(jì)生活的復(fù)雜多變以及信息的不對稱,導(dǎo)致了市場中存在著大量的風(fēng)險。

正是為了防范并規(guī)避市場風(fēng)險,信用才成為市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本條件,信用制度的存在,使得人類的合作得以不斷擴(kuò)展。信用體系的不健全、信用缺失必然成為我國發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)的障礙。具體到融資業(yè)務(wù),貸款人在放貸時需要考慮放貸資金能否收回的風(fēng)險。貸款人在是否放貸、放貸額度等方面是有所選擇的,問題的關(guān)鍵在于貸款人如何找到信用度高、能夠按期還貸的借款人。

在信用體系不健全的情況下由貸款人逐一審查借款人的信用狀況不免費(fèi)用過高,放貸后的監(jiān)督合同履行的成本更為高昂。而且,貸款人因?qū)彶榻杩钊说男庞脿顩r及監(jiān)督履行而支出的高昂費(fèi)用最終會以增加貸款利率的方式由借款人承擔(dān),使借款人的融資成本增加,阻礙了可能發(fā)生的融資活動。

- 二擔(dān)保制度對信用風(fēng)險的規(guī)避

市場經(jīng)濟(jì)所具有的巨大活力進(jìn)而對融資的大量需求,是現(xiàn)代擔(dān)保制度得以產(chǎn)生并發(fā)展的根本原因,擔(dān)保制度分為人保與物保兩大種類。銀行與第三方機(jī)構(gòu)通過助貸或者聯(lián)合發(fā)放消費(fèi)貸款，是目前消費(fèi)信貸的主流形式。然而個中亂象不斷：一是資金流向并未用于指定消費(fèi)領(lǐng)域，而是流入股市、樓市等；二是部分銀行將授信審查、風(fēng)險控制等核心風(fēng)控進(jìn)行外包，風(fēng)險容易蔓延至銀行；三是暴力催收等問題。

根據(jù)中國人民銀行的調(diào)查,我國“由個人和第三方提供擔(dān)保的貸款占貸款總額的35%;由擔(dān)保物擔(dān)保的貸款占貸款總額的34%;同時由擔(dān)保物和第三方保證擔(dān)保的貸款占貸款總額的6%”,發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)融資擔(dān)保主要是物保的方式,“大約70%—80%的貸款都是有擔(dān)保物的貸款。擔(dān)保物能在一定程度上消除信息不對稱和逆向選擇的問題,激勵借款人償還貸款?！?/p>

然而,“在當(dāng)下之中國,能夠?yàn)殂y行所接受的擔(dān)保物往往只能是作為不動產(chǎn)的土地和房屋,并且,土地、房屋的抵押登記、評估等各項(xiàng)費(fèi)用均十分高昂,不動產(chǎn)抵押登記手續(xù)包括抵押登記、評估及抵押的實(shí)現(xiàn)費(fèi)用等,其成本占到了質(zhì)押成本的20%左右”，如此高昂的費(fèi)用使借款人不得不轉(zhuǎn)向有體動產(chǎn)和權(quán)利的擔(dān)保方式。動產(chǎn)質(zhì)押限制了債務(wù)人將質(zhì)押財產(chǎn)用于商業(yè)運(yùn)作的能力,限制了動產(chǎn)擔(dān)保制度的發(fā)展,“實(shí)踐中,動產(chǎn)質(zhì)權(quán)往往僅適用于個人消費(fèi)融資的情形,而與現(xiàn)代商事融資幾乎沒有關(guān)系?！痹诖饲樾蜗?權(quán)利質(zhì)權(quán)的重要性得以凸現(xiàn)。

- 三權(quán)利質(zhì)權(quán)中的應(yīng)收賬款質(zhì)押

應(yīng)收賬款是經(jīng)濟(jì)生活中大量存在的一項(xiàng)債權(quán),例如,根據(jù)福建省統(tǒng)計局的統(tǒng)計,2007年福建省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品的應(yīng)收賬款凈額 - 兩金達(dá)1875.61億元,比上年同期增長23.8%,占流動資產(chǎn)平均余額比重為40.0%,其中,應(yīng)收賬款1313.84億元,增長23.0%,占流動資產(chǎn)平均余額28.05%。在中國,大約一半的中小企業(yè)資產(chǎn)是以應(yīng)收賬款和存貨的形式存在,中小企業(yè)融資難集中體現(xiàn)在中小企業(yè)的貸款難和銀行對中小企業(yè)的放款難。 - P22在國外,應(yīng)收賬款、存貨等被看作最有價值的擔(dān)保物。在美國,動產(chǎn)擔(dān)保的70%是應(yīng)收賬款。

應(yīng)收賬款在中小企業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)中占據(jù)較大比重,在其它可供擔(dān)保的財產(chǎn)較少的情況下,應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的設(shè)立有利于打破中小企業(yè)融資難的困境。《物權(quán)法》實(shí)施前,基于物權(quán)法定原則,銀行不能開展應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)。

《物權(quán)法》對應(yīng)收賬款質(zhì)押的規(guī)定拓展了企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資渠道,同時也為銀行的質(zhì)押業(yè)務(wù)提供了一個新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn),有利于銀行金融創(chuàng)新的發(fā)展。

必備特征

盡管我國法律并不禁止當(dāng)事人以一定的應(yīng)收賬款來設(shè)定質(zhì)押，但并不是所有應(yīng)收賬款都可以成為質(zhì)押的標(biāo)的，用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款必須具備以下特征：

（1）可轉(zhuǎn)讓性，即用于設(shè)立質(zhì)押的應(yīng)收賬款必須是依照法律和當(dāng)事人約定允許轉(zhuǎn)讓的。如當(dāng)事人在產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)貿(mào)易或者服務(wù)合同中明確約定，基于該基礎(chǔ)合同所產(chǎn)生的一切權(quán)利是不可以轉(zhuǎn)讓的，基礎(chǔ)合同的權(quán)利義務(wù)只及于合同雙方。則履行這樣的合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)就不能作為質(zhì)押標(biāo)的。此外，基于特定的與人身性質(zhì)不能分割的緣由產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)，也不適宜作為質(zhì)押標(biāo)的。

（2）特定性，亦即用于設(shè)立質(zhì)押的應(yīng)收賬款的有關(guān)要素，包括金額、期限、支付方式、債務(wù)人的名稱和地址、產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同、基礎(chǔ)合同的履行程度等必須明確、具體和固定化。由于應(yīng)收賬款作為普通債權(quán)沒有物化的書面記載來固定化作為權(quán)利憑證，質(zhì)權(quán)人對于質(zhì)物主張質(zhì)權(quán)的依據(jù)主要依靠上述要素來予以明確。為此，各承認(rèn)應(yīng)收賬款質(zhì)押國家的立法，都對質(zhì)押合同關(guān)于用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款的描述，作出盡可能詳盡的要求，否則在面臨訴訟時，就可能得不到法院的支持。

（3）時效性，即用于設(shè)定質(zhì)押的應(yīng)收賬款債權(quán)必須尚未超過訴訟時效。訴訟時效超過，便意味著債權(quán)人的債權(quán)從法律權(quán)利已蛻變?yōu)橐环N自然權(quán)利。因此，從保障銀行債權(quán)的角度出發(fā)，一方面，銀行在選取用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款時應(yīng)確保該應(yīng)收賬款債權(quán)尚未超過訴訟時效；另一方面，在融資期限內(nèi)也要對應(yīng)收賬款債權(quán)的時效予以充分關(guān)注，及時督促出質(zhì)人中斷訴訟時效。

發(fā)展趨勢

盡管應(yīng)收賬款質(zhì)押制度在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮了積極的作用,但是金融業(yè)的發(fā)展日新月異、金融創(chuàng)新層出不窮,在關(guān)注現(xiàn)有法律規(guī)定和制度運(yùn)作的同時,也應(yīng)關(guān)注應(yīng)收賬款質(zhì)押的發(fā)展趨勢。

順應(yīng)交易成本最小化的要求,應(yīng)當(dāng)認(rèn)為應(yīng)收賬款證券化融資代表了其發(fā)展趨勢。資產(chǎn)證券化融資是就將一組流動性較差的金融性資產(chǎn) - 其通常表現(xiàn)為應(yīng)收賬款,經(jīng)過一定的組合,使這組資產(chǎn)產(chǎn)生的收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計今后仍將保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流,再配以相應(yīng)的技術(shù)擔(dān)保,把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌錾狭鲃?、信用等級較高的債券型證券進(jìn)行資金融通的技術(shù)和過程。應(yīng)收賬款證券化融資的優(yōu)點(diǎn)在于:

第一,應(yīng)收賬款證券化融資的定價和配置機(jī)制更為有效。不同于應(yīng)收賬款質(zhì)押和應(yīng)收賬款保理中融資主體就單個應(yīng)收賬款一對一的質(zhì)押方式,應(yīng)收賬款證券化融資是一種多對多的質(zhì)押方式。證券化融資中銀行將不同地區(qū)、不同企業(yè)的資產(chǎn)組合為一個證券化的資產(chǎn)池。由于大數(shù)法則的作用,整個組合的現(xiàn)金流將呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性。這有利于對資產(chǎn)的收益和風(fēng)險進(jìn)行分離與重組,使其定價和重新配置更有效。通過對應(yīng)收賬款在證券化的資產(chǎn)池進(jìn)行重新配置,達(dá)到對多數(shù)應(yīng)收賬款的優(yōu)化配置,提高經(jīng)濟(jì)效率。

第二,應(yīng)收賬款證券化融資增加了資產(chǎn)流動性。應(yīng)收賬款融資不僅在于規(guī)避市場風(fēng)險還要求提高效率降低成本。按照應(yīng)收賬款質(zhì)押和應(yīng)收賬款保理的制度安排,如前所述,應(yīng)收賬款質(zhì)押的成立需要辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記,應(yīng)收賬款保理涉及應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓,按照我國《合同法》對債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定,需要通知債務(wù)人,這些在一定程度上限制了應(yīng)收賬款的流動性。采用應(yīng)收賬款證券化融資方式,證券的發(fā)行人和持有人都可以無須原債務(wù)人的同意,也無須辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記等手續(xù),增加了資產(chǎn)流動性。

第三,應(yīng)收賬款證券化融資分散了融資風(fēng)險。應(yīng)收賬款證券化是具有風(fēng)險性的金融活動,需要有專業(yè)的信用評等機(jī)構(gòu),對資產(chǎn)狀況予以評級。而且,應(yīng)收賬款證券化融資是一種多對多的質(zhì)押方式,把原來由獨(dú)家金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的信貸風(fēng)險分散到多家投資者,有效地分散了融資風(fēng)險。

總之,應(yīng)收賬款證券化融資有效地解決應(yīng)收賬款質(zhì)押所面臨的困境,而且順應(yīng)了擔(dān)保物權(quán)從擔(dān)保財產(chǎn)向投資財產(chǎn)的發(fā)展趨勢。

中國銀行

適用企業(yè)

成立時間2年以上、企業(yè)主或法人代表從業(yè)經(jīng)驗(yàn)4年以上、無不良信用紀(jì)錄；債務(wù)人資金實(shí)力雄厚，具有一定資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流量充足，具有較強(qiáng)的付款能力，與債權(quán)人有長期合作，過去一年中無因產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量或履約期限等問題而與債權(quán)人發(fā)生商業(yè)糾紛

適用條件

- 1僅接受現(xiàn)存的應(yīng)收賬款質(zhì)押，不得以將來的應(yīng)收帳款出質(zhì)，即債權(quán)人在產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同的義務(wù)已經(jīng)完全充分履行完畢；

- 2僅接受全額質(zhì)押，原則上不接受部分質(zhì)押；

- 3債權(quán)人應(yīng)對應(yīng)收賬款擁有完整、合法、有效的債權(quán)，無其他抵質(zhì)押行為。不存在合同糾紛或其他法律糾紛，產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同合法有效；

- 4用于設(shè)定質(zhì)押的應(yīng)收賬款必須是依照法律和當(dāng)事人約定允許轉(zhuǎn)讓的。出質(zhì)的應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同中無禁止或限制轉(zhuǎn)讓、限制披露、設(shè)定抵銷權(quán)、可延期付款、賬戶控制等特殊限制約定；

- 5應(yīng)收賬款到期日應(yīng)不晚于所擔(dān)保債務(wù)的到期日。

辦理流程

- 1授信申請人向銀行提供申請資料、欲質(zhì)押的商務(wù)合同、應(yīng)收賬款債務(wù)人的情況介紹等；

- 2銀行進(jìn)行貸前調(diào)查，審核授信申請人和應(yīng)收賬款債務(wù)人的資質(zhì)，商務(wù)合同的合法合規(guī)性，取得應(yīng)收賬款債務(wù)人出具的應(yīng)收賬款確認(rèn)函等；

- 3銀行根據(jù)相關(guān)材料進(jìn)行業(yè)務(wù)審批；

- 4審批通過，簽署相關(guān)法律文本，辦理應(yīng)收賬款的質(zhì)押登記手續(xù)，發(fā)放貸款。

困境

- 一應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的實(shí)務(wù)運(yùn)作

盡管設(shè)立應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的有其必要性和積極意義,然而,在具體的實(shí)務(wù)操作中應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的運(yùn)作并不十分理想。筆者于近期分別登錄了中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等在內(nèi)的10家全國性銀行的官方網(wǎng)站,在公司融資業(yè)務(wù)項(xiàng)下,開展應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)有4家,開展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)有8家,像中國建設(shè)銀行、華夏銀行等銀行同時開展應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)和應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù),可見,在應(yīng)收賬款融資實(shí)務(wù)操作上,銀行更傾向于應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)。

從應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的設(shè)立目的來看,設(shè)立應(yīng)收賬款質(zhì)押制度目的在于緩解中小企業(yè)融資難的困境,打破中小企業(yè)融資的瓶頸。然而,上述對全國性銀行開展的公司融資業(yè)務(wù)調(diào)查發(fā)現(xiàn),銀行對企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押普遍規(guī)定了較高的信用等級要求,例如要求企業(yè)以對銀行認(rèn)可的特定買方賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款向銀行提出融資申請等等。而中小企業(yè)一般難以達(dá)到銀行所要求的信用等級要求,造成了中小企業(yè)融資的檸檬困境。

- 二中小企業(yè)融資的檸檬困境

當(dāng)我們在市場上買檸檬時,對檸檬酸味的恐懼導(dǎo)致檸檬價格降低,金融界將這類存在信息不對稱困境的公司稱為“檸檬公司”。在資本市場上存在著信息不對稱問題,許多中小型公司或剛剛成立還未建立起較高的信用等級;或者正處于財務(wù)困難時期;或者經(jīng)營的是風(fēng)險較大的行業(yè),潛伏著不特定的風(fēng)險;或者其行業(yè)管理法規(guī)還模糊不清等等。

評估這些公司的成本非常大,也很困難。其結(jié)果是導(dǎo)致這些公司的質(zhì)押成本非常高,甚至無法通過資本市場質(zhì)押。

應(yīng)收賬款質(zhì)押制度并沒有減少銀行在對需要質(zhì)押的企業(yè)進(jìn)行信用評估時因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ所帶來的高昂的信息篩選費(fèi)用。從減少交易費(fèi)用的利益考慮,銀行并不會大規(guī)模開展中小企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù),其業(yè)務(wù)開展的對象依然是信用度較高的大企業(yè)。

- 三應(yīng)收賬款質(zhì)押公示的弊端

應(yīng)收賬款質(zhì)押登記規(guī)范了應(yīng)收賬款質(zhì)押公示方式,減少了潛在的權(quán)利沖突,但是也披露了出質(zhì)人的財務(wù)狀況,企業(yè)的財務(wù)狀況關(guān)系到企業(yè)信用,許多企業(yè)并不希望公示自己的融資行為。更為重要的是,應(yīng)收賬款質(zhì)押登記中對應(yīng)收賬款的描述會涉及到第三債務(wù)人。在企業(yè)經(jīng)營過程中,客戶信息是重要的資源,重要客戶的信息會被作為商業(yè)秘密來保護(hù),應(yīng)收賬款質(zhì)押登記不利于客戶信息的保護(hù),這是企業(yè)在質(zhì)押過程中所不愿看到的。恰如所有權(quán)保留登記制度在德國受到工商業(yè)的反對一樣,都在于如何平衡減少潛在的權(quán)利沖突和對客戶信息的保護(hù)。

- 四應(yīng)收賬款質(zhì)押的制度協(xié)調(diào)

法律規(guī)則為人們提供了相應(yīng)的行為預(yù)期,對應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的考察應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下進(jìn)行,考察其他國家及相關(guān)國際組織對應(yīng)收賬款融資的法律規(guī)定。當(dāng)共同體擴(kuò)大的時候,原來不同的、個別的國家規(guī)則之間就會發(fā)生沖突,就要讓步于整體的共同規(guī)則。這就是經(jīng)濟(jì)的全球化導(dǎo)致的規(guī)則的統(tǒng)一化。

國際貿(mào)易的發(fā)達(dá)、資金的全球流動使金融業(yè)務(wù)越來越全球化,各大銀行紛紛采取國際化的戰(zhàn)略。國際化并不只在于合資、并購、開設(shè)分行,更重要的是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的全球化,遵循統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則。只要考察一下我國的對外貿(mào)易的發(fā)展和我國銀行的國際化發(fā)展需要,就可以發(fā)現(xiàn)與國際金融規(guī)則接軌的重要性。1988年的《國際保理公約》和2001年的《國際應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓公約》明確規(guī)定,“應(yīng)收賬款質(zhì)押”和“保理”采用“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”方式,不采用“權(quán)利質(zhì)押”方式。因此,應(yīng)收賬款質(zhì)押制度與國際公約的協(xié)調(diào)性尚有疑問。

效力

應(yīng)收賬款質(zhì)押一旦成立，將具備以下效力：

（1）就設(shè)質(zhì)應(yīng)收賬款主張優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。質(zhì)押的根本特征就在于優(yōu)先受償權(quán)，即質(zhì)權(quán)人在向主債務(wù)人請求履行義務(wù)未獲清償?shù)那闆r下，有權(quán)就設(shè)立質(zhì)押的出質(zhì)財產(chǎn)——特定的應(yīng)收賬款進(jìn)行處分，并就處分收益優(yōu)先于應(yīng)收賬款債權(quán)人和其他任意第三人受償。

（2）制止出質(zhì)人和設(shè)質(zhì)應(yīng)收賬款債務(wù)人損害質(zhì)權(quán)人質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的行為。最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國擔(dān)保法》若干問題的解釋第一百零六條規(guī)定，質(zhì)權(quán)人向出質(zhì)人、出質(zhì)債權(quán)的債務(wù)人行使質(zhì)權(quán)時，出質(zhì)人、出質(zhì)債權(quán)的債務(wù)人拒絕的，質(zhì)權(quán)人可以起訴出質(zhì)人和出質(zhì)債權(quán)的債務(wù)人，也可以單獨(dú)起訴出質(zhì)債權(quán)的債務(wù)人。

在質(zhì)權(quán)存續(xù)期間，一旦質(zhì)權(quán)人發(fā)現(xiàn)出質(zhì)人有惡意放棄、減免、向第三方轉(zhuǎn)讓出質(zhì)債權(quán)情況發(fā)生，有權(quán)要求當(dāng)事人立即停止上述不適當(dāng)行為。在質(zhì)權(quán)人制止出質(zhì)人、出質(zhì)債權(quán)的債務(wù)人損害質(zhì)權(quán)行為無效，或者單純通過自身要求無法實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情況下，可以向人民法院提起訴訟，主張對當(dāng)事人損害自身債權(quán)的不當(dāng)行為予以撤銷，或者就質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)有關(guān)事項(xiàng)作出裁判。

（3）對設(shè)質(zhì)應(yīng)收賬款代位物的追及權(quán)。在應(yīng)收賬款付款期限先于主債務(wù)清償期限屆至的情況下，質(zhì)權(quán)人可以和出質(zhì)人協(xié)商將應(yīng)收賬款款項(xiàng)用于提前清償主債務(wù)，或者向雙方同意的第三者提存。此外當(dāng)事人也可以在質(zhì)押合同中預(yù)先約定，屆時將上述已收應(yīng)收賬款存入出質(zhì)人在質(zhì)權(quán)人處開立的特定保證金賬戶，或者將有關(guān)款項(xiàng)直接轉(zhuǎn)化為出質(zhì)人在質(zhì)權(quán)人處開立的存單，并繼續(xù)作為主債權(quán)的擔(dān)保。

最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國擔(dān)保法》若干問題的解釋第八十五條規(guī)定：“債務(wù)人或者第三人將其金錢以特戶、封金、保證金等形式特定化后，移交債權(quán)人占有作為債權(quán)的擔(dān)保，債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人可以以該金錢優(yōu)先受償。”該條規(guī)定為當(dāng)事人將金錢這一特定動產(chǎn)以特定化形式設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保提供了法律依據(jù)。

（4）對出質(zhì)應(yīng)收賬款債權(quán)的擔(dān)保利益的追及權(quán)。在出質(zhì)應(yīng)收賬款債權(quán)本身同時附帶有一定的抵押、質(zhì)押或者保證作為擔(dān)保的情況下，質(zhì)權(quán)人的質(zhì)權(quán)效力可以追及上述擔(dān)保利益。入質(zhì)債權(quán)清償期屆滿后，如債務(wù)人不履行其債務(wù)，質(zhì)權(quán)人均有權(quán)代入質(zhì)債權(quán)人之位而行使入質(zhì)債權(quán)的擔(dān)保權(quán)?；诖?，質(zhì)權(quán)人在實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)時，若出質(zhì)應(yīng)收賬款債務(wù)人不能按期支付應(yīng)收賬款，質(zhì)權(quán)人可以直接起訴出質(zhì)應(yīng)收賬款債務(wù)人及對應(yīng)的保證人，或者基于設(shè)質(zhì)的應(yīng)收賬款債權(quán)而主張對該債權(quán)項(xiàng)下有關(guān)抵/質(zhì)押物優(yōu)先受償。

（5）在出質(zhì)人破產(chǎn)時，對已經(jīng)設(shè)立質(zhì)押的應(yīng)收賬款主張行使別除權(quán)。在出質(zhì)人進(jìn)入破產(chǎn)程序時，應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人是否可以就已經(jīng)設(shè)立質(zhì)押的應(yīng)收賬款主張行使別除權(quán)，要求不將該部分財產(chǎn)權(quán)利列入破產(chǎn)財產(chǎn)范圍？目前我國法律沒有明確規(guī)定。既然我國擔(dān)保法及最高人民法院相關(guān)司法解釋已經(jīng)承認(rèn)了債權(quán)質(zhì)押的合法地位，也應(yīng)當(dāng)承認(rèn)質(zhì)權(quán)人對于已經(jīng)設(shè)立質(zhì)押的應(yīng)收賬款，可以主張別除權(quán)。